제인 스트리트, 비트코인 ETF 유동성의 '보이지 않는 손'

▲ 금, 비트코인(BTC), ETF/챗GPT 생성 이미지

비트코인(Bitcoin, BTC) 현물 ETF 시장의 유동성을 지탱하는 보이지 않는 손으로 불리는 대형 마켓 메이커 제인 스트리트(Jane Street)의 시장 개입 방식과 영향력이 투자자들의 뜨거운 관심을 받고 있다.

암호화폐 전문 미디어 디크립트에 따르면, 세계적인 금융 거래 기업 제인 스트리트는 비트코인 현물 ETF의 핵심적인 시장 메커니즘을 주도하며 제도권 자금 유입의 중추적인 역할을 수행하고 있다. 제인 스트리트는 블랙록과 피델리티 등 대형 자산운용사들의 비트코인 현물 ETF 상품에서 지정 참가자(Authorized Participant)로 활동하며 펀드 주식의 생성과 상환 절차를 관리한다. 이러한 역할은 ETF 가격이 기초 자산인 비트코인의 실물 가격과 일치하도록 유지하는 유동성 공급의 핵심이다.

시장 분석가들은 제인 스트리트와 같은 전문 거래 기업들이 사용하는 정교한 차익 거래 전략이 비트코인 시장의 효율성을 높이는 데 기여한다고 평가한다. ETF 주가가 비트코인 현물 가격보다 높게 거래될 때 제인 스트리트는 비트코인을 직접 매수하고 ETF 주식을 발행하여 시장에 공급함으로써 가격 차이를 좁힌다. 반대의 상황에서는 ETF 주식을 매입하고 상환하여 비트코인을 수령하는 방식을 취한다. 이러한 메커니즘은 비트코인 시장 내에서 막대한 유동성을 창출하며 기관 투자자들이 대규모 자금을 안심하고 투입할 수 있는 환경을 조성한다.

제인 스트리트의 시장 참여 규모가 커질수록 비트코인의 변동성은 줄어들고 가격 안정성은 강화되는 추세이다. 과거 개인 투자자 중심의 거래 환경에서 발생하던 급격한 시세 변동이 기관급 마켓 메이커들의 체계적인 유동성 공급을 통해 완화되고 있기 때문이다. 특히 비트코인 현물 ETF로의 자금 유입이 지속되는 상황에서 제인 스트리트가 확보한 비트코인 보유량과 거래 데이터는 시장의 향방을 가늠하는 중요한 지표로 활용되고 있다.

다만 거대 금융 기업들의 시장 지배력 강화에 따른 우려의 목소리도 존재한다. 특정 마켓 메이커가 유동성 공급의 상당 부분을 독점할 경우 예기치 못한 시장 충격이 발생했을 때 시스템 전체의 리스크로 전이될 수 있다는 지적이다. 전문가들은 가상자산 시장이 성숙해짐에 따라 제인 스트리트뿐만 아니라 더 많은 금융 기관이 지정 참가자로 참여하여 경쟁적인 유동성 환경이 구축되어야 한다고 조언한다.

가상자산 시장의 제도권 편입이 가속화되면서 제인 스트리트의 행보는 단순한 거래를 넘어 비트코인 금융 시스템의 건전성을 평가하는 척도가 되고 있다. 자산운용사들과 마켓 메이커 사이의 긴밀한 협력은 비트코인이 전 세계 투자 포트폴리오의 핵심 자산으로 안착하는 데 기여할 전망이다. 투자자들은 제인 스트리트가 주도하는 ETF 시장 메커니즘의 변화와 그에 따른 유동성 흐름을 면밀히 주시하며 시장 대응 전략을 수립해야 한다.

*면책 조항: 이 기사는 투자 참고용으로 이를 근거로 한 투자 손실에 대해 책임을 지지 않습니다. 해당 내용은 정보 제공의 목적으로만 해석되어야 합니다.*