2025년 비트코인(Bitcoin, BTC)은 사상 최고치인 12만 6,000달러를 돌파하며 화려한 전성기를 누렸으나 연말 들어 거대 자본의 이탈과 4년 주기설의 붕괴라는 냉혹한 현실을 마주하고 있다.
12월 28일(현지시간) 암호화폐 전문 매체 크립토포테이토에 따르면, 비트코인 시장은 미국 대통령 도널드 트럼프(Donald Trump)의 전략적 비트코인 비축물량 승인과 제도권 금융의 대대적인 진입으로 역사적인 한 해를 보냈다. 비트코인 현물 ETF 시장으로 자금이 지속적으로 유입되면서 구글의 시가총액을 뛰어넘어 세계 5대 자산에 등극하기도 했다. 지난 10월 폭락장이 시작되기 전 비트코인은 12만 6,000달러를 넘어서는 대기록을 세우며 전 세계 투자자들의 기대를 한 몸에 받았다.
기술적 측면과 시장 생태계 내부에서는 명암이 뚜렷하게 갈렸다. 라이트닝 네트워크(Lightning Network)와 같은 레이어2 체인의 확장은 성과를 거두었으나 메인넷 자체의 프로그래밍 유연성은 여전히 한계를 드러냈다. 특히 기관 투자 비중이 늘어나면서 비트코인과 전통 금융 시장 사이의 상관관계가 그 어느 때보다 높아졌고 거시 경제 변수에 극도로 민감해지는 부작용을 낳았다. 채굴 난이도 상승과 하드웨어 확장 역시 네트워크 보안은 강화했으나 수익성 악화를 견디지 못한 채굴자들이 시장을 떠나는 항복 현상을 촉발했다.
시장의 분위기가 급냉각된 시점은 지난 10월 초 발생한 대규모 청산 사태였다. 하루 만에 190억 달러의 시가총액이 증발하면서 2018년 이후 처음으로 10월 수익률이 마이너스를 기록했다. 시장을 주도하던 거대 매수 주체들이 자취를 감추자 비트코인 가격은 심리적 지지선 아래로 밀려났으며 현재는 9만 달러 선을 유지하기 위해 힘겨운 사투를 벌이고 있다. 투자자들의 기대는 꺾였고 하락세가 지속되면서 시장의 주도권은 곰 세력에게 넘어간 상황이다.
이번 하락은 비트코인 특유의 4년 주기설이 사실상 종말을 고했다는 점에서 더욱 뼈아프다. 전문가들은 비트코인 반감기 이벤트가 더 이상 가격 상승을 보장하지 않으며 향후 시장은 순수하게 수요의 파동에 따라 움직일 것이라고 진단하고 있다. 수익성 악화에 직면한 투자자들과 채굴자들은 비트코인을 떠나 금(Gold)과 같은 전통적인 안전 자산으로 눈을 돌리고 있다. 기술적 지표들 또한 시장이 본격적인 하락 사이클의 초입에 들어섰음을 가리키고 있다.
제도권 안착이라는 거대한 성취 뒤에 가려진 유동성 부족과 주기설 붕괴는 가상자산 시장에 새로운 과제를 던졌다. 비트코인이 단순한 투기 자산에서 벗어나 금융 인프라의 일부가 되었지만 그만큼 전통 시장의 위험을 그대로 흡수하게 되었다는 평가다. 불확실성이 커진 가운데 시장 참여자들은 과거의 공식이 통하지 않는 새로운 국면에서 생존 전략을 다시 짜야 하는 처지에 놓였다.
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