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블룸버그가 "최근 비트코인을 포함한 암호화폐 시장이 전반적으로 약세 흐름을 보이고 있는 가운데, 비트코인에 전략 투자하는 상장사 주식에 투자한 개인 투자자들은 약 170억 달러(약 24조원) 규모의 손실을 입은 것으로 추정된다"고 보도했다. 구체적인 상장사 이름으로는 메타플래닛, 스트래티지(구 마이크로스트래티지) 등이 언급됐다. 블룸버그는 "이러한 상장사들은 단순히 BTC에 투자해 보유하는 것 뿐만 아니라, 이를 기반으로 신주를 발행하거나 자본을 조달해 사업 확장 및 추가 투자에 나섰다. 이를 '비트코인 트레저리' 모델이라고 한다. 하지만 이러한 모델에는 여러 리스크가 존재한다. 예를 들어 기업이 보유한 BTC 가치가 하락하면, 기업의 자산 가치는 더 빠르게 떨어진다. 특히 기업의 주식이 실제 보유 자산 대비 과도한 프리미엄이 얹혀 거래됐을 경우 프리미엄 붕괴 가능성이 높다. 개인 투자자들의 24조원 규모 손실은 이러한 구조적 리스크가 현실화됐기 때문"이라고 설명했다. 그러면서도 10X리서치는 "비트코인 트레저리 기업들이 부리던 '금융 마법'의 시대가 끝나가고 있다"고 지적했다. 그러면서도 10X리서치는 "비트코인 자체는 계속 진화할 것이고, 강력한 자본력과 거래에 정통한 경영진을 갖춘 트레저리 기업은 여전히 의미있는 알파를 창출할 수 있다"고 강조했다.
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