엑스알피(XRP) 현물 ETF가 출시된 이후 시장에서는 공급 부족 가능성이 다시 고개를 들고 있으며, XRP 커뮤니티에서는 공급 충격이 현실화될 조건을 구체적으로 짚기 시작했다.
12월 6일(현지시간) 가상자산 전문 매체 더크립토베이직에 따르면, 분석가 펌피우스(Pumpius)는 XRP 공급 충격은 갑작스러운 사건이 아니라 수요가 시장의 유통 물량을 지속적으로 흡수하면서 서서히 쌓인 뒤 특정 시점에서 폭발하는 구조라고 설명했다. 그는 “공급 충격은 새로운 공급이 시장에 들어오는 속도보다 XRP가 시장에서 빠져나가는 속도가 빠를 때 발생한다”고 강조했다.
그는 가장 먼저 현물 ETF의 매집 효과를 언급했다. 현물 ETF는 선물이나 파생상품이 아니라 실물 XRP를 직접 확보해야 하므로, 발행사는 거래소에서 지속적으로 매수한다. 이 과정에서 거래 가능한 유동량이 감소하게 되며, XRP는 이미 ETF 자금 유입만 8억 7,400만달러를 넘긴 상태다. 이어 그는 은행과 대형 자산운용사가 결제나 재무 전략을 위해 XRP를 장기 보유하게 되면, 해당 물량은 시장에 다시 나오지 않아 공급을 더욱 조인다.
기업 재무활동 역시 잠재적 촉매로 꼽혔다. 펌피우스는 XRP 레저 기반의 해외송금을 활용하는 기업이 늘어날수록, 기업들은 운영자금을 위해 XRP를 고정 보유하게 되고, 이 물량 또한 시장에서 이탈한 상태로 남는다고 설명했다. 여기에 리플(Ripple)의 에스크로(escrow) 운용 전략 역시 변수로 언급됐는데, 그는 리플이 필요 이상으로 공급을 풀 이유가 없다며 에스크로 물량의 추가 시장 유입 가능성이 제한적이라고 밝혔다.
다섯 번째 요인은 온체인 수요 확대다. XRP 레저에서 토큰화 자산, RLUSD 스테이블코인, 유동성 풀, 결제 회랑, 정체성(Identity) 레이어 등이 늘어날수록 기능 수행을 위해 XRP가 더 많이 묶이게 된다. 마지막으로 그는 영지식 기반 신원 인증 시스템 구축이 더 많은 XRP를 네트워크 내부 활동에 고정시킬 수 있다고 분석했다.
펌피우스는 이러한 여섯 가지 흐름이 동시에 전개될 경우, 거래소 보유량이 빠르게 줄고 OTC 데스크 공급도 얇아지면서 유동성이 급격히 축소될 수 있다고 전망했다. 그는 “공급 충격은 시장에 천천히 드러나지 않는다. 압력이 임계점에 도달할 때 차트에서 한 번에 나타난다”고 말했다.
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